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对冲基金从迟疑转向看涨,高盛预期油价短暂升至70-75美元

2019-02-25 23:21:06 周线
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最近几周石油市场的乐观情绪日益高涨,交易商们预计,由于OPEC减产以及美国对委内瑞拉和伊朗的制裁,今年原油市场会变得越来越紧俏。

路透市场分析师John Kemp指出,有证据显示,布伦特原油的今年下半年日历价差已经变成0.90美元/桶的逆价差(现货溢价),而去年底则为0.70美元/桶的正价差(期货溢价)。现货溢价是指市场上近月合约价格高于更远期合约的价格,这是市场趋紧或供不应求的迹象。

Kemp认为,布伦特原油日历价差最近转向逆价差还受助于对冲基金押注布油近月期货合约上涨的头寸回升。由于流动性较高,投资组合经理通常会把注意力集中在近月合约上。

过去两周,石油市场情绪越发乐观。先是沙特暗示3月份将把产量削减至较OPEC协议中减产配额低逾50万桶/日的水平,并将出口进一步降至700万桶/日以下。之后,有迹象表明美国和中国可能会达成某种贸易协议,从而可能避免令人担心的全球经济放缓——这会削弱石油需求。此外,美国对伊朗和委内瑞拉的制裁限制了供应,但是,鉴于马杜罗在努力保住政权,同时,伊朗原油豁免在5月初到期后美国会如何处置仍存不确定性,伊朗和委内瑞拉产量会再减少多少仍是未知数。

因此,可得到的最新数据显示,2月12日止当周对冲基金和其他基金经理持有的布伦特原油多头头寸增加10%,根据彭博编制的数据,这创下2018年8月末以来的最大增幅。布伦特原油看跌押注则减少5.5%。布伦特原油净多头头寸在前几周也有所增加,但主要是因为2018年末许多空头头寸了结,而非多头重新押注油价上涨。

在截至2月5日的一周,投资组合经理增持布伦特原油多头头寸,但空头头寸也出现今年以来的首次上升。尽管当周投机净多头头寸略有增多,但空仓增加表明对冲基金对未来油价走势更加拿不定主意。

然而,2月12日止当周对冲基金对油市整体的看法从犹豫不决转变看涨,布伦特原油近月合约的投机性买盘加快了现货溢价的形成。

高盛周一表示,在OPEC俄罗斯减产效应的助益下,油市持续明显趋紧,油价短期展望为温和偏多。

高盛一篇研究报告称,布伦特原油的上行潜力高于短线预测的67.50美元/桶,可能升至70-75美元/桶。展望2019年下半年,该行指出,由于预计美国页岩油出口及OPEC可能放松产量限制,必须收敛对油市的看涨程度。

沙特能源部长法利赫日前表示,希望市场到4月份恢复平衡,并重申OPEC领导人不惜一切代价重新平衡供需的决心是“不容置疑的”。

不过,美国石油产量飙升以及对全球经济和石油需求增长放缓的担忧重燃,则可能会令市场情绪再次恶化。

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