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特朗普or季节性规律,谁对美元年底走势影响更大?

2018-12-04 19:27:11 日线
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中美贸易争端使得美国经济面临不确定性,虽然两国领导人周末同意“休战”,贸易摩擦应该暂时不会进一步升级,但这个问题何时能够解决仍有待观察。

而在大洋另一边,英国脱欧仍备受关注,意大利预算案也令市场感到不安,俄罗斯与乌克兰之间最新的对峙亦是如此。

美元在这种背景下强劲反弹,与往常年末的表现相反。投资者应该如何看待这种走势?美元是会继续升值,还是遵循通常年末下跌的季节性规律?

下图为欧元兑美元的季节性趋势。汇率通常在年底反弹,之后很快再次转跌

欧元季节性强势阶段(蓝色区域)为11月27日至12月31日,平均涨幅达1.24%。这种趋势在下一年年初便出现改变。

欧元年底的强势并非偶然。下图为1975年以来欧元兑美元在11月27日至12月31日的表现,显示出汇率在年底上涨的概率较高。

分析师Dimitri Speck认为,欧元兑美元年底季节性反弹可能是因为资产负债表日。

许多美国公司能够通过在报告日尽可能多地少报某些财务数字来减少纳税。在这种情况下,值得把资金转移到外国子公司的账户。与此相关的欧元需求自然会对汇率产生影响。所以,欧元兑美元通常会在年末走强。

年初之后,随着公司将这些资金汇回,趋势立即发生逆转。因此,欧元兑美元的这种季节性走势主要是美国公司实施避税策略的结果

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