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看到这三张图,不买点黄金压压惊?

2019-05-14 14:18:43 日线
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美国股市三大股指周一全线下挫,创年内最大单日百分比跌幅,贸易紧张局势升级打击投资者信心。

U.S. Global Investors首席执行官兼首席投资官Frank Holmes称,股票现在正式处于超卖状态。该公司的U.S. Global情绪指数上周跌至20%,显示市场处在2018年7月以来最超卖状态。在统计上,预计该指数会出现反弹。该指数追踪多达126种商品、指数、行业货币和国际市场,计算高于5日均线或低于20日均线的头寸占比。然后将数据与标普500指数进行比较。

Holmes表示,在贸易问题解决方案达成之前,股市可能会进一步下跌,但就目前而言,这可能是投资者买入一些受打压股票的好机会,等待均值回归。他建议那些寻求进入强劲的美国经济、但又限制国际贸易敞口的投资者,最好关注高质量的中小型股。市值在10亿美元至100亿美元之间的小公司,目前有可能表现得更好,因为它们对贸易的依赖远远低于规模较大的跨国公司。它们还受到美元走强的支撑。

他还建议投资者考虑政府债券和投资级市政债券,这两种债券历来帮助投资者在经济不确定时期提高经风险调整后的回报率。他并称,未来几年对黄金和其他金属的需求预计会增加,其中主要是铜。

Holmes称,以下三张图表将会让投资者相信,为下一次重大衰退做准备的时间已经不多了。

1. 美国制造业增长是否会停滞?

美国4月ISM制造业指数大幅下滑至52.8,低于3月的55.3。这意味着,尽管制造业仍在扩张,但速度明显放缓。此外,制造业指数可能很快跌破荣枯分水岭50.0,这在很大程度上“多亏”美联储。

市场研究公司Cornerstone Macro投资组合策略主管Michael Kantrowitz指出,上世纪50年代以来,在每一个美联储紧缩周期之后,ISM制造业都出现回落。而且每一次回落都伴随着经济衰退和/或市场抛售(一个值得注意的例外是1995年,当时尽管制造业疲软,但市场继续上涨)。

2. 试图预测未来每股收益的增长?监测木材价格

木材价格与未来每股收益(EPS)增长之间有着密切的相关性。根据美国房屋建筑商协会(NAHB)的数据,住房是美国经济的重要组成部分,对国内生产总值(GDP)的贡献率在15%至18%。住房也具有极高的乘数效应。在美国,每100套住房平均可提供多达70个就业岗位,每年可为当地创造多达410万美元的收入。

下图显示,当木材价格在12个月内下跌时,每股收益在大约6个月后才开始回升。而当木材价格飙升时,每股收益预期也随之升高。图中木材价格同比变动前置六个月。

木材价格目前正在发出警示信号。木材价格自去年5月高点已下跌近50%,创该商品史上最大的12个月跌幅。展望未来,关注企业收入,它是股价的一个核心驱动因素。

3. 纽约联储经济衰退指标

纽约联储最近一份报告显示,在2020年4月之前美国发生经济衰退的概率为27.49%,为2007年1月以来最高水平(读数在上升而非下降)。这一概率根据10年期和3个月期美国国债收益率之差计算得出——上周收益率曲线再次倒挂,为3月以来首次。

Holmes表示,以上图表表明,投资者或许是时候考虑对投资组合进行一些调整了。谨慎的做法可能是确保自己持有固定收益产品,特别是免税的市政债券,以及黄金和黄金股。而在选择黄金股时,重要的是要坚持选择那些管理有方、债务很少甚至没有债务、拥有一系列高品位金矿的优质公司。

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